Nghiên cứu kỹ càng và định giá tốt sẽ kéo dài mãi mãi?

P3: Không có định giá nào mãi mãi?

Giá trị bạn thu được từ bất kỳ mô hình định giá nào bị ảnh hưởng bởi đặc thù cụ thể của doanh nghiệp cũng như những thông tin trên thị trường. Kết quả là, giá trị sẽ thay đổi nếu có những thông tin mới được tiết lộ. Nếu có một thông tin mới về tình hình tài chính của doanh nghiệp, định giá sẽ rất nhanh được update và phản ánh thông tin hiện thời. Những thông tin này có thể là của riêng doanh nghiệp, hoặc là sự ảnh hưởng của toàn ngành, hay là những kỳ vọng về toàn bộ các doanh nghiệp trong một thị trường cụ thể (Ví dụ: mía đường, dệt may, ngân hàng...)

Một vị dụ cụ thể về thông tin đặc thù của doanh nghiệp là báo cáo kết quả kinh doanh chứa đựng những thông tin mới không chỉ về tình hình doanh nghiệp trong kỳ kinh doanh gần nhất mà quan trọng hơn, về mô hình kinh doanh mà doanh nghiệp đó đang tiến hành. Thảm họa sụt giảm giá trị trên nhiều cổ phiếu từ 1999-2001 có thể hiểu được một phần là do sự nhận thức của thị trường về những doanh nghiệp có business model có thể mang lại rất nhiều khách hàng nhưng không mang về đồng lợi nhuận nào, kể cả trong dài hạn. Chúng ta đã từng thấy rất nhiều công ty mạng xã hội như Linkedin hay Zynga được thị trường nhiệt liệt đón nhận năm 2010, và cũng thật thú vị khi biết rằng lịch sử lại lặp lại. Những công ty này đưa ra những lời hứa phi thường bởi vì nền tảng thành viên, nhưng chúng vẫn còn trong giai đoạn non trẻ khi đưa ra lời hứa về lợi nhuận.

Trong một vài trường hợp, những thông tin mới có thể ảnh hưởng đến định giá của mọi doanh nghiệp trên thị trường. Ví dụ, những công ty dịch vụ tài chính được định giá rất cao vào những năm 2008 với giả định rằng chúng sẽ có tốc độ tăng trưởng cao về lợi nhuận cho những năm tiếp theo trong tương lai, đã bị định giá thấp hơn rất nhiều vào đầu năm 2009 khi cuộc khủng hoảng tín dụng xảy ra năm 2008 làm lộ ra những rủi ro tiềm ẩn của ngành này.

Cuối cùng, thông tin về tình trạng của nền kinh tế, đặc biệt là lãi suất ảnh hưởng đến tất cả định giá của toàn bộ thị trường. Một nền kinh tế tăng trưởng yếu đi có thể dẫn đến một sự đánh giá lại tốc độ tăng trưởng của toàn thị trường, mặc dù ảnh hưởng lớn nhất về lợi nhuận là các doanh nghiệp theo chu kỳ. Tương tự, một sự tăng lên của lãi suất điều hành sẽ ảnh hưởng đến mọi khoản đầu tư, mặc dù theo những mức độ khác nhau.

Khi analysts thay đổi định giá của họ, không nghi ngờ gì là họ sẽ bị hỏi rất kỹ để xác thực thông tin. Và trong một vài trường hợp, định giá thay đổi thường xuyên được coi là một vấn đề. Ví dụ tốt nhất cho vấn đề này là John Maynard Keynes đưa ra câu trả lời khi ông bị chỉ trích vì thay đổi vị thế vì một vấn đề kinh tế: "Khi sự thật thay đổi, tôi sẽ thay đổi suy nghĩ. Còn ông thì sao?